カンボジア株についてもう一社、アクレダ銀行(ACLEDA Bank Plc. 証券シンボルABC)について調べてみました。カンボジア株の証券シンボルは何だか覚えにくいのが多い中でABCは覚えやすいですね。
- マイクロファイナンスから始まった銀行で、現在はカンボジア３大銀行の一つ
- 業績は順調に見えるが2023年は減益
- バリュエーション PERは7.1倍、PBRは0.77倍、配当利回りは6.85%
事業内容
アクレダ銀行は、カンボジア３大銀行の一つです。
Advanced Bank of Asia Ltd, or ABA (13.6%)
The banking system in Cambodia: Insights and overview 2023 3大銀行という呼び名があるか不明ですが、預かり資産で4位以下を離して３社が強いようです。
ACLEDA Bank Plc (13.4%)
Canadia Bank Plc (11.6%)
1993年に設立。もともとはマイクロファイナンスからはじまりました。2003年に商業銀行のライセンスを取得しフルサービスの銀行になりました。ラオスやミャンマーにも海外進出しており支店があります。2020年にCSXに上場しました。
参考
- アクレダ銀行 – Brief Overview
- カンボジ屋さん 上場企業アクレダ銀行(ABC)について調べてみた
- トッキ― ABC（アクレダ銀行）
業績
業績推移を見るととても好調に見えます。毎年売上も利益も順調に伸ばしています。
CSXウェブサイト上には現在2022年分までしか書いてないので、2023年分を最近開示された4Q決算レポートから拾ってきて追記しました(暫定の数字)。
2023年度も売上は増えていますが、利益はけっこう減っています。
4Qレポートの損益計算書っぽいやつを見ると、貸倒れ引当金(allowance for impairtment losses)を増やした他に、Interest expense(支払い利息)がInterest Income(受け取り利息)の伸び以上に増えて利益を圧迫しているように見えます。
顧客からの預金をうまく貸し出に使えてない、あるいは預け入れ金利が高すぎるのかも？ (よくわかってない単に推測。とにかく支払い利息が増えてます)
バリュエーション
4Qレポートなどから引っ張ってきた数値で、EPSは1404リエル、BPSは12977リエル、直近配当は685リエルです。
現在の株価 10000リエル(キリがいい！)で計算すると、PERは7.1倍、PBRは0.77倍、配当利回りは6.85%となります。
フィリピン株の銀行の低PER、PBRに慣れているとこの数字が割安なのかよくわかりませんが、今年の利益低下の原因を来期以降克服して右肩上がりの成長が続くなら、お買い得にも見えます。
時価総額
時価総額は約4331Bリエル(≒1559億円)です。CSX上場会社ではCGSMに次ぐ２番目の時価総額です。
なおCSXの日々の売買代金も時価総額上位２社がほとんどを占めています。CGSM上場前はABCが売買代金の90%を占める一人舞台？だったようです。
資本構成
大株主は以下です。
親会社のACLEDA Financial Trustが28%を保有する筆頭株主です。2026年まで買い増しする計画を発表しています。
- Notification on the Investment Plan of AFT on the Shares of ACLEDA Bank (Unofficial Translation) (2022/2/4)
- ACLEDA Financial Trust (AFT)
日本のSMBC、オリックスも資本参加しており、それぞれ18%、12%の株を保有しています。
COFIBREDはフランスの金融グループで、ドイツのDEGから株を取得しました。このあたりのいきさつは以下のサイトに解説がありました。
株価チャート
以下がABCの長期チャートです。
特に目立った日は以下です
- 2020/5/25 上場
- 2021/6/14 暴落
- 2022/2/7 暴騰 上記AFTの株購入計画発表ぽい
2021/6の暴落のきっかけが不明ですが、ミャンマーのクーデターや(ABCはミャンマーやラオスにも支店がある)、コロナの不良債権材料とかそういうやつでしょうか？
その他
以上、アクレダ銀行について調べてみました。
そういえば決算資料では、モバイルバンキング利用が毎年倍々規模で利用量が増えているのを見ました。
カンボジアは、中央銀行デジタル通貨のバコンや、QR決済などがの電子商取引の導入が進んでいる国で、アクレダ銀行もそのあたりのサービスにも関連してそうなイメージですが、私はちょっとよく理解できていません。
以下アクレダ銀行は出てこないニュースですが関係してそうなしてなさそうな
- 中銀、越・ラオスと越境ＱＲ決済開始へ (2023/6/22)
- カンボジアの電子決済額、世界最高水準に (2023/7/6)
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