SOCリソーシス(SOCResources, Inc、証券シンボルSOC)について調べてみました。
ポイント
- 不動産デベロッパーでコンドや戸建て住宅の建築、販売を行っている
- 超小型株。ネガティブEV銘柄: 時価総額3.5億ペソ < 現金相当物 7.5億ペソ
- 配当ゼロ
事業内容
SOCは不動産デベロッパーで、住宅の建築、販売を行っています。
パラニャケのAnuva Residencesというコンド、ラグーナのAlthea Residencesという戸建てが2本柱のプロジェクトのようです。入居率やプロジェクトのロードマップなどの情報は不明(決算資料では詳細は見つけられませんでした)。
Anuvaは日本政府や日本の建設会社も関わったコンドらしいです。と、社長がインタビューで語っていました。
Full recovery from dropout in property sales last year amid strong demand (2021/8/30)
その他に、最近農業ビジネスに進出しビジネスチャンスを模索中らしいです。パラワンの農地(未だ申請許可待ち?)や、ミンダナオ産のコーヒーをBluemoon Coffeeというブランドで売り出したりしているようです。
URL https://www.bluemooncoffee.ph/
知りませでしたが、フィリピンってコーヒーの産地でも有名だったんですね。
フィリピンは19世紀には世界4位のコーヒー輸出国でしたが、その後コーヒーの木の病害が広がり産業は衰退してしまいました。
幻のコーヒー「バラコ」を世界へ 輸出拡大めざすフィリピン
なお、SOCリソーシスは2つの子会社があり、SOCLandが不動産デベロッパー、SOCBluemoonが農業ビジネスを行う子会社となっています。
バリューエーション
少し古いですが、2022年の年間決算によると、EPSは0.03ペソ、BPSは1.87ペソとなっています。現在の株価0.4ペソで計算すると、PER 13.3倍、PBR 0.21倍です。なお、配当は長年無配で配当利回りはゼロです。
利益はコンドや戸建ての完成時期などに左右されると思うので、PERの水準はこの後どうなるのかよくわかりません。
負債はかなり少なく、買掛金はありますが銀行借金はゼロ?Simply WallSTのFinancial Healthスコアは5点となっています。
資産の内訳では2022年末時点で、現金同等物が約750M(7.5億)ペソ、不動産在庫が約1B(10億)ペソあります。
不動産在庫では2021年→2022年変化で、パラニャケのコンドは減少して残り360M、ラグーナの戸建ては増加して540Mあります。
LANDの開示資料では売却率などのデータも明示されておりとても分かりやすかったのですが、SOCのは状況がざっくりとしか分からないですね。
他に長期資産が64Mペソありますが、うち55MペソはWakwak Golf & Country Clubの株(会員権?)というのもありました。
時価総額
現在のSOCの時価総額は約3.5億ペソと超小型株です。
上の資産で現金同等物が7.6億ペソ(時価総額の2倍以上)、不動産在庫が10億ペソ(時価総額の3倍近く)あります。ゴルフ会員権も0.55億ペソあり、これらの資産がPBR0.21倍の理由になっています。
なお借入はゼロで、現金同等物だけで時価総額以上と、SOCもネガティブEV銘柄となっています。
時価総額3.5億ペソ << 現金同等物 7.6億ペソ
資本構成
大株主はCEO、社長、副社長の創業者のレイエス一族3兄弟姉妹で約25%ずつ株を保有しています。
3人とも70を超えた年齢のようで、後継ぎ問題も気がかりです。
株価チャート
長期チャートは以下のようになっています。2010年以降はじり下げ傾向です。
その他
以上、ふと目についたSOCについて調べてみました。誰も投資しそうにない銘柄ですが、これもネガティブEV銘柄じゃん!と気づいてちょっと調べてみました。
資産的にはとても割安。ただ長年配当ゼロで株主還元などは願いようもない、いくら割安と言っても末端投資家にとってはV同様、月の石を買っているのと同じよう投資対象かもしれません。
他リンクメモ
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